持续阴跌一个多月的小麦价格终于迎来止跌反弹，有助于提振市场信心。由于小麦市场供需基本面并未发生明显转变，阶段性压力依旧较大。虽然小麦价格止跌反弹，但市场预期后市麦价上行仍较困难。

进入3月份以来，国内小麦市场整体止跌趋稳，部分地区价格出现小幅反弹，尽管反弹幅度不大，但为春节后悲观低迷的小麦市场带来了一丝“暖意”。监测显示，当前主产区制粉企业新普麦（国标二等）进厂价为3100～3150元/吨，较3月初上涨10元/吨左右。

产区小麦价格出现趋稳反弹

据市场反映，3月上旬主产区小麦整体趋稳，部分地区价格小幅反弹。主要原因：一方面，随着麦价持续下跌，贸易商售粮心态趋紧，市场流通粮源减少，部分企业小幅抬价吸引到货量；另一方面，近期最低收购价小麦及储备轮换小麦成交价格逐步回升，提振小麦市场看涨情绪。

当前，河北邢台制粉企业新普麦收购价为1.565～1.58元/斤，山东菏泽1.57～1.585元/斤，河南新乡1.55～1.575元/斤，江苏泰州1.55～1.565元/斤，安徽亳州1.55～1.555元/斤，较3月初上涨0.005～0.01元/斤。

主产区优质小麦价格稳定，当前河北石家庄“藁优2018”收购价3260元/吨，河南郑州“郑麦366”收购价3280元/吨，山东菏泽“济南17”收购价3230元/吨，均与3月初持平。

据市场人士分析，近期主产区小麦价格趋稳反弹，但幅度不大，上行动力不是很足。由于小麦市场供需基本面并没有太大改变，小麦价格或继续在1.55～1.58元/斤区间内震荡，建议有意出粮的主体把握住市场机会。

政策小麦成交均价跌势放缓

从3月8日的小麦成交情况看，最低收购价小麦全部成交，且成交均价出现久违的上涨；新疆临时存储小麦出现流拍现象，成交价格继续下跌。受小麦市场价格趋稳反弹的影响，国家政策性小麦拍卖成交均价跌势也在放缓。

最新公告显示，3月15日最低收购价和国家临时存储小麦继续投放，本次投放最低收购价小麦10万吨，其中河南4.9万吨、江苏1.9万吨、陕西1.5万吨、甘肃0.9万吨、贵州0.8万吨；另外投放新疆临储小麦4万吨。

据市场人士分析，目前最低收购价小麦已经投放了8期，总成交量81万吨，量级对市场的供需影响不是很大，其影响多在心理层面。近日又有市场传言称，3月下旬政策性小麦或会阶段性停拍。

储备轮换小麦成交状况好转

据市场反映，近期各级储备小麦轮换成交状况好转，不仅成交率明显提高，小幅溢价的情况也较之前增多。以中储粮河南分公司上周轮换情况为例：

3月6日，中储粮河南分公司购销双向小麦1.2284万吨，全部成交。驻马店库2020年小麦销售底价3110元/吨，2023年小麦采购底价3060元/吨，购销价差50元/吨；安阳库2020年小麦销售底价3100元/吨，2023年小麦采购底价3060元/吨，购销价差40元/吨；南阳库2019年小麦销售底价3080元/吨，2023年小麦采购底价3040元/吨，购销价差40元/吨。

3月7日，中储粮河南分公司竞价销售2017年至2022年小麦5.1933万吨，成交4.6933万吨，成交率90.2%，成交价3080～3130元/吨，成交均价3095元/吨。其中，安阳、商丘、郑州、驻马店、南阳、开封、濮阳、焦作直属库全部成交，成交价3080～3130元/吨；平顶山直属库成交率25%，成交价3080元/吨；邓州直属库成交率63%，成交价3095～3105元/吨，平均溢价8元/吨。

3月9日，中储粮河南分公司投放小麦7.8824万吨，底价3080～3100元/吨；成交7.376万吨，成交率93.6%，成交价3080～3125元/吨，成交价格大部分都有上浮，最高上浮35元/吨。

3月10日，中储粮河南分公司竞价销售2018年、2019年小麦3.634万吨，全部成交，成交价3070～3120元/吨，均价3100元/吨；安阳、新乡底价3100元/吨，商丘底价3080元/吨，信阳底价3060元/吨。

短期小麦大量饲用概率不大

据市场反映，小麦价格自2月初下跌以来，主产区小麦价格已累计下跌100元/吨左右，小麦、玉米价差也由350元/吨左右逐渐缩小至300元/吨之内。随着小麦、玉米价差不断缩小，近期饲料企业对小麦的关注度提高，部分饲料企业已开始进入市场少量采购小麦。

笔者认为，小麦再度大量进入饲用领域的可能性不大。

首先，在全球粮食危机升级的背景下，国内粮食安全问题不容有失，食用小麦大量进入饲用并不合理，国家政策将积极加强调控和引导。

其次，尽管春节后小麦价格下滑幅度较大，部分地区甚至下滑到2022年新麦上市时的收购价水平，但目前主产区小麦、玉米之间的价差仍多在200元/吨以上，饲料企业采购也以刚需为主。业内人士预计，考虑到近期蛋白类饲料原料现货价格也在走低，加之当前生猪存栏量下降，小麦和玉米的价差或需要缩小到150元/吨以下才会有显著的替代效率。

三是小麦价格在经历一个多月的下跌后，目前已整体趋于稳定，部分地区出现小幅反弹，市场预计后期小麦价格再度下跌的空间已经很小，小麦大概率将保持对玉米的合理价差，因此，小麦大量进入饲用领域的概率仍不大。

后市麦价上行之路依旧艰难

国家粮油信息中心预计，2022/2023年度全国小麦新增供应量为1.4732亿吨，同比增加82万吨；消费量1.2775亿吨，同比减少1869万吨；供需结余1957万吨，同比增加1951万吨。

当前来看，国内小麦市场行情可谓“乍暖还寒”，对后市的预期也多持谨慎态度。由于小麦市场的供需基本面并未发生明显转变，供强需弱的市场格局将会持续，尤其在新季小麦上市前的压力会更大，在没有明显利好刺激的情况下，后市小麦价格上行条件并不充分。

国际麦价持续破位下跌，目前已基本回到两年前水平，对国内市场利空。本轮麦价回升以触底反弹为主，随着近日各级储备轮换小麦挂拍增多，一些贸易商也开始变现手中小麦，如果上量陡增，不排除再度止涨回落的可能。（原文刊登于2023年3月14日粮油市场报A03版）